近日，中國高性能戶外生活方式品牌——伯希和正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司和中信證券擔任聯(lián)席保薦人。

天眼查資料顯示，伯希和戶外運動集團股份有限公司（簡稱“伯希和”）成立于2015年12月，注冊資本為6732.17萬元。2022年至2024年，伯希和品牌的營業(yè)收入從3.78億元增長至17.66億元，復合年均增長率（CAGR）達116.15%，成為“中國內(nèi)地三大本土高性能戶外服飾品牌”之一。

成立至今，伯希和經(jīng)歷了3次融資，出資方包括啟明創(chuàng)投和騰訊投資等。隨著始祖鳥席卷中國中產(chǎn)，伯希和也悄悄走到了IPO大門前。

伯希和要IPO了

據(jù)伯希和招股書，公司主要在高性能戶外服飾行業(yè)開展業(yè)務，該行業(yè)為功能性服飾行業(yè)的分支，涵蓋為提高日常戶外活動的性能及防護而采用專業(yè)技術制造的服裝、鞋具及配飾。

在中國內(nèi)地，健康積極生活方式日益流行，同時功能性戶外服飾也呈現(xiàn)出休閑化的趨勢，這些因素正推動著市場對價格親民的高質(zhì)量產(chǎn)品的需求不斷增加，使得功能性戶外服飾行業(yè)發(fā)展迅猛。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國內(nèi)地高性能戶外服飾行業(yè)的零售銷售額由2019年的539億元增加至2024年的1027億元，復合年均增長率為13.8%，預計到2029年將達到人民幣2158億元，2024年至2029年的復合年均增長率為16.0%，成為功能性服飾市場中增長最快的細分市場之一。

不過，中國內(nèi)地高性能戶外服飾市場相對分散，截至目前，尚未有一家企業(yè)在市場上占據(jù)主導地位。據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，中國內(nèi)地高性能戶外服飾市場十大品牌的零售額合計占總市場份額的27.3%。

伯希和為中國內(nèi)地十大高性能戶外服飾品牌中增長最快的品牌，2022年至2024年按零售額計的復合年均增長率為127.4%。

伯希和2024年按在線零售額計在中國內(nèi)地高性能戶外服飾品牌中排名第三，同時也是頂尖品牌中增速最快的品牌。

沖鋒衣褲是高性能戶外服飾行業(yè)的重要類別，是為在戶外活動中抵御極端天氣而設計的高性能外套。2024年，中國內(nèi)地沖鋒衣褲市場的零售額在高性能戶外服飾行業(yè)中占比29.2%。

市場規(guī)模方面，據(jù)伯希和招股書，中國內(nèi)地沖鋒衣褲的零售市場規(guī)模從2019年的129億元增加至2024年的300億元，復合年均增長率為18.3%，預計到2029年將增長至人民幣754億元，2024年至2029年的復合年均增長率達20.2%。

據(jù)伯希和招股書介紹，中國消費者行為模式的轉變正重塑職場及社交著裝規(guī)范，傳統(tǒng)正式場合（如辦公環(huán)境及社交聚會）對休閑功能服裝的需求持續(xù)增長。此種演變已將高性能戶外服飾的應用場景從戶外活動延伸至日常穿著領域。此外，受新冠疫情的持久影響，人們越來越重視健康，更傾向于探索大自然。這種轉變促使不同性別、年齡及地區(qū)的人們越來越多地參與戶外活動。隨著這種消費行為的不斷發(fā)展，預計將推動高性能戶外服飾的持續(xù)需求。

騰訊持股占比超10%

伯希和招股書資料顯示，2023年，伯希和完成4900萬元A輪融資。根據(jù)日期為2023年6月19日的增資及股份認購協(xié)議，安徽創(chuàng)晟及安徽徽元各自認購89.61萬股股份，代價為2000萬元。根據(jù)日期為2023年8月8日的增資及股份認購協(xié)議，安徽文創(chuàng)以代價1500萬元認購67.20萬股股份，而利辛產(chǎn)投以代價1400萬元認購62.72萬股股份。

隨后公司在2024年開啟了B輪融資，融資金額為2.88億元。根據(jù)日期為2024年7月17日的增資及股份認購協(xié)議，投資者以總代價2.88億元認購691.98萬股股份。

具體來看，啟明創(chuàng)投以1.5億元的價格認購了360.07萬股股份，創(chuàng)新工場以7000萬元的價格認購了168.03萬股股份，金沙江創(chuàng)投以及安徽、青島兩地國資機構也參與了融資。

今年3月，騰訊大舉入股伯希和。根據(jù)日期為2025年3月20日的增資及股份認購協(xié)議，騰訊投資及安徽徽元分別以3億元及454.74萬元認購720.13萬股及10.92萬股股份。

IPO前，公司創(chuàng)始人劉振及花敬玲夫婦共持股63.18%，利辛產(chǎn)投持有伯希和11.10%股份，騰訊投資持有伯希和10.70%的股份，啟明創(chuàng)投持股比例也達到5.35%。