在新“國(guó)九條”等政策引導(dǎo)下，A股市場(chǎng)常態(tài)化分紅機(jī)制逐漸形成，2024年度現(xiàn)金分紅規(guī)模再次刷新歷史紀(jì)錄。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有5395家A股上市公司發(fā)布了2024年年報(bào)，其中，3720家公司2024年進(jìn)行了現(xiàn)金分紅（包括年度和中期分紅），年度現(xiàn)金分紅合計(jì)達(dá)2.34萬億元（港元按最新匯率折算成人民幣），這一數(shù)字不僅刷新歷史紀(jì)錄，更是連續(xù)3年站上2萬億元關(guān)口。

值得一提的是，2024年4月印發(fā)的新“國(guó)九條”明確，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。在此背景下，多家上市公司實(shí)現(xiàn)了多年以來的首次分紅，工商銀行等公司還提高了分紅頻次。

多位分析人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，新“國(guó)九條”分紅政策有利于引導(dǎo)企業(yè)重視股東回報(bào)。分紅政策的調(diào)整標(biāo)志著A股市場(chǎng)的投資生態(tài)轉(zhuǎn)型，持續(xù)加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管，增強(qiáng)投資者回報(bào)，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康運(yùn)行具有重要意義。

A股分紅刷新歷史紀(jì)錄

作為資本市場(chǎng)的基本制度之一，近年來我國(guó)持續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策推動(dòng)分紅制度的完善。

2024年4月印發(fā)的新“國(guó)九條”明確，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

2024年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，鼓勵(lì)董事會(huì)根據(jù)公司發(fā)展階段和經(jīng)營(yíng)情況，制定并披露中長(zhǎng)期分紅規(guī)劃，增加分紅頻次，優(yōu)化分紅節(jié)奏，合理提高分紅率，增強(qiáng)投資者獲得感。

在政策的支持推動(dòng)下，上市公司分紅積極性顯著提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年A股年度分紅總金額達(dá)2.34萬億元，占當(dāng)年A股上市公司歸母凈利潤(rùn)總額的46.32%。2024年A股分紅金額刷新歷史紀(jì)錄，分紅比例也在歷史高位。2018年至2023年，上市公司累計(jì)現(xiàn)金分紅總額分別為1.23萬億元、1.32萬億元、1.53萬億元、1.92萬億元、2.13萬億元和2.24萬億元。

（注：橙色代表分紅金額（萬億元） 藍(lán)色代表分紅公司數(shù)量（家））

從分紅公司數(shù)量看，2018年以來，進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司數(shù)量明顯增加，2018年至2024年，現(xiàn)金分紅上市公司數(shù)量分別為2572家、2629家、2932家、3241家、3378家、3857家和3720家。

值得一提的是，在分紅新規(guī)指引下，2024年有多家上市公司實(shí)現(xiàn)了多年來首次分紅，包括鄭州銀行、嶺南控股、賽力斯等，還有工商銀行、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油等公司加大分紅頻次，年中和年末均進(jìn)行分紅，以回饋投資者。

分紅派現(xiàn)作為回報(bào)投資者的一種方式，可以提升公司的市場(chǎng)形象，使公司在投資者心目中樹立起良好的信譽(yù)和口碑，有助于公司吸引更多的投資者，提高融資能力。排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升向證券時(shí)報(bào)記者表示，上市公司積極分紅和近年來的分紅政策監(jiān)管有關(guān)。2023年底，證監(jiān)會(huì)修訂了有關(guān)上市公司現(xiàn)金分紅的監(jiān)管指引，明確鼓勵(lì)公司增加現(xiàn)金分紅頻次。2024年新“國(guó)九條”還提出增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性。此外，上交所和深交所均修改了ST規(guī)則，加強(qiáng)了對(duì)分紅的要求。

銀行業(yè)分紅金額領(lǐng)先

從行業(yè)屬性來看，銀行業(yè)作為A股市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，在分紅方面的表現(xiàn)尤為搶眼。2024年銀行行業(yè)上市公司分紅總額達(dá)6315.43億元，占銀行行業(yè)凈利潤(rùn)的30.95%，相當(dāng)于2024年銀行行業(yè)上市公司將超30%的利潤(rùn)用于分紅。

石油石化、食品飲料、非銀金融、通信等行業(yè)分紅金額均在1000億元以上。值得一提的是，煤炭行業(yè)2024年分紅金額下降比較明顯，2024年煤炭行業(yè)上市公司分紅金額為907.50億元。

具體來看，工商銀行、中國(guó)移動(dòng)、建設(shè)銀行3家公司2024年分紅金額超1000億元，中國(guó)石油、農(nóng)業(yè)銀行2家公司2024年分紅金額超800億元，中國(guó)銀行2024年分紅金額超700億元，貴州茅臺(tái)、中國(guó)海油、招商銀行等2024年分紅金額不低于500億元。

分紅是上市公司對(duì)投資者最直接的回饋，能真金白銀增加投資者收益，提升投資者的獲得感，讓股東切實(shí)分享公司成長(zhǎng)成果，還有助于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信任和忠誠(chéng)度。暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，上市公司積極分紅，有助于引導(dǎo)市場(chǎng)資金從過度追求短期差價(jià)轉(zhuǎn)向注重“短期股息+長(zhǎng)期增值”，使股票價(jià)格更能反映公司內(nèi)在價(jià)值，提高資金使用效率，促使管理層更加注重經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流管理，提升公司治理水平和財(cái)務(wù)透明度。

“當(dāng)分紅成為投資者收益重要部分的時(shí)候，投資者會(huì)更關(guān)注股票長(zhǎng)期盈利能力和分紅能力，降低對(duì)短期股價(jià)波動(dòng)的敏感度，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)。”寶曉輝表示，上市公司積極分紅也能吸引長(zhǎng)期資金入市，相對(duì)穩(wěn)定且可靠的分紅對(duì)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、公募基金等長(zhǎng)期資金吸引力非常大，最近這些長(zhǎng)期資金都在大規(guī)模參與市場(chǎng)，這將起到很好的帶動(dòng)作用。

常態(tài)化分紅機(jī)制逐漸形成

2024年是A股的“分紅大年”，無論是分紅規(guī)模還是分紅比例，均有明顯改善。

3720家上市公司合計(jì)分紅超2.34萬億元，連續(xù)3年站上2萬億元關(guān)口；3家上市公司分紅金額超1000億元；33家上市公司年度分紅金額不低于100億元。同時(shí)，現(xiàn)金分紅比例持續(xù)提升，2024年度分紅金額占當(dāng)年凈利潤(rùn)的46.32%，同比提升近4個(gè)百分點(diǎn)。

一連串?dāng)?shù)字的背后，反映出當(dāng)前A股市場(chǎng)常態(tài)化分紅機(jī)制逐漸形成。姚旭升表示，A股上市公司積極分紅，不僅有利于吸引更多長(zhǎng)期投資者，增加市場(chǎng)的資金流入，提高市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性，改善市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)也能推動(dòng)市場(chǎng)從注重短期炒作向長(zhǎng)期價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)投資者更加關(guān)注公司的基本面和長(zhǎng)期盈利能力，從而有助于投資者培養(yǎng)長(zhǎng)期投資的習(xí)慣，提高市場(chǎng)的效率和穩(wěn)定性。

此外，上市公司頻繁分紅和增加中期分紅，向市場(chǎng)傳遞了公司經(jīng)營(yíng)狀況良好、盈利能力穩(wěn)定以及對(duì)股東負(fù)責(zé)的信息，有助于提升投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。能夠持續(xù)穩(wěn)定分紅的上市公司將獲得更多的市場(chǎng)關(guān)注和資金支持，而那些經(jīng)營(yíng)不善無法分紅或分紅較少的上市公司可能會(huì)逐漸被市場(chǎng)淘汰，A股市場(chǎng)常態(tài)化分紅機(jī)制逐漸形成將促使市場(chǎng)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用。

在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，穩(wěn)定分紅能為投資者提供可靠現(xiàn)金流，具有較強(qiáng)抗跌性和防御性，在全球降息、資金相對(duì)充裕而資產(chǎn)相對(duì)“緊缺” 的背景下，能帶來持續(xù)正向現(xiàn)金流的紅利資產(chǎn)肯定更容易吸引到投資者。

寶曉輝認(rèn)為，無風(fēng)險(xiǎn)利率和社會(huì)廣義投資回報(bào)率趨勢(shì)下行，紅利資產(chǎn)的高股息率優(yōu)勢(shì)將更加突出，特別是后續(xù)險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金的入市，為了追求穩(wěn)定的收益，對(duì)紅利資產(chǎn)的配置力度會(huì)不斷增加，有望為紅利資產(chǎn)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，推動(dòng)其價(jià)值回歸和長(zhǎng)期走強(qiáng)。