一場(chǎng)拋售風(fēng)暴即將來(lái)襲？

隔夜美股市場(chǎng)，大型科技股全線崩跌，截至收盤(pán)，邁威爾科技暴跌超6%，甲骨文、AMD大跌超5%，英偉達(dá)、博通、臺(tái)積電ADR大跌超3%，Meta、奈飛跌超2%，蘋(píng)果、谷歌、微軟、亞馬遜、特斯拉、高通等全線走弱。受此影響，納指收跌1.46%，標(biāo)普500指數(shù)收跌0.59%。

值得注意的是，華爾街交易員突然大舉買入“災(zāi)難式”看跌期權(quán)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)最新消息，期權(quán)交易員們正在購(gòu)買跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的看跌期權(quán)。有業(yè)內(nèi)人士指出，交易員們似乎正在擔(dān)心今年4月的猛烈拋售潮重演。

美國(guó)銀行首席投資策略師Michael Hartnett警告美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)正在形成泡沫，并預(yù)測(cè)美股將在本周五杰克遜霍爾央行年會(huì)結(jié)束后下跌。Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick指出，部分投資者正從科技股獲利了結(jié)。另有市場(chǎng)人士對(duì)AI概念股的高估值心存疑慮。OpenAI首席執(zhí)行官薩姆·奧爾特曼近日接受采訪時(shí)直言，AI板塊正處于泡沫中。

華爾街交易員的大動(dòng)作

當(dāng)前，華爾街的期權(quán)交易員對(duì)美股科技股暴跌的擔(dān)憂日益加劇，正在大舉搶購(gòu)看跌期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

美東時(shí)間8月19日，據(jù)彭博社報(bào)道，22V研究集團(tuán)衍生品策略主管Jeff Jacobson表示，華爾街交易員們正在大舉購(gòu)買跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的“災(zāi)難式”看跌期權(quán)(disaster puts)。

看跌期權(quán)賦予投資者以特定價(jià)格出售標(biāo)的證券的權(quán)利，通常被用作防范市場(chǎng)下跌的工具。Jeff Jacobson表示，用來(lái)衡量對(duì)沖深度暴跌與小幅下跌成本差異的指標(biāo)已接近三年來(lái)的最高水平。

他表示，交易員們似乎正在擔(dān)心4月的那場(chǎng)拋售的重演。

近期美股科技股持續(xù)走強(qiáng)，包括英偉達(dá)、Meta和微軟在內(nèi)的“美股七巨頭”指數(shù)自4月8日觸底以來(lái)累計(jì)暴漲近50%。

有分析指出，一些潛在的下跌觸發(fā)因素即將出現(xiàn)——從幾天后開(kāi)始的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，到下周即將公布的英偉達(dá)財(cái)報(bào)。

美東時(shí)間8月18日，阿波羅管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok在給客戶的一份報(bào)告中寫(xiě)道，隨著科技股的走勢(shì)與上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫“驚人地相似”，市場(chǎng)對(duì)泡沫的擔(dān)憂正在加劇。

Jeff Jacobson表示：“市場(chǎng)已經(jīng)走出了一波很大的漲勢(shì)。太多的因素可能導(dǎo)致大型科技股下跌。”

另外，如果由關(guān)稅政策推動(dòng)的通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法像市場(chǎng)已提前計(jì)入的預(yù)期那樣大幅降息，“美股七巨頭”的上漲勢(shì)頭可能戛然而止。

Jeff Jacobson還警告稱，可能會(huì)出現(xiàn)資金從“美股七巨頭”中流出，轉(zhuǎn)向此前落后的板塊，也可能在英偉達(dá)公布財(cái)報(bào)時(shí)出現(xiàn)“賣出消息”的情況。

他補(bǔ)充稱，目前較高的期權(quán)偏斜度顯示，交易員們正在對(duì)沖4月“關(guān)稅恐慌”重演的風(fēng)險(xiǎn)?；仡櫞饲?，納斯達(dá)克100指數(shù)曾在2月9日至4月8日期間累計(jì)暴跌超20%。

Jeff Jacobson認(rèn)為，這種擔(dān)憂可能被夸大了，但他對(duì)美股大型科技股的短期前景感到悲觀：“顯然，這種可能性是存在的。這些股票的集中度實(shí)在太高了，不需要太大的觸發(fā)因素(就可能出現(xiàn)大幅下跌)?！?/p>

高盛警告

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的放緩尚未結(jié)束，而且可能進(jìn)一步惡化。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，招聘勢(shì)頭的減弱程度超出了此前預(yù)期。對(duì)先前數(shù)據(jù)的修正表明，就業(yè)增長(zhǎng)水平過(guò)低，無(wú)法維持充分就業(yè)。

高盛經(jīng)濟(jì)分析師David Mericle和Jessica Rindels在報(bào)告中寫(xiě)道：“我們對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)的估計(jì)甚至明顯低于每月3萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位的最低標(biāo)準(zhǔn)。未來(lái)對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)的修正更有可能是負(fù)面的?！?/p>

高盛指出，盡管失業(yè)率尚未顯現(xiàn)出重大問(wèn)題，但其他指標(biāo)卻已亮起黃燈。勞動(dòng)力參與率有所下降，職位空缺開(kāi)始減少，除少數(shù)幾個(gè)行業(yè)外，招聘幾乎放緩至零。

就業(yè)市場(chǎng)疲軟態(tài)勢(shì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和白宮都至關(guān)重要。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，就業(yè)增長(zhǎng)放緩強(qiáng)化了其降息以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理由。

高盛預(yù)計(jì)，今年將有三次降息，每次下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，分別在9月、10月和12月；如果招聘活動(dòng)持續(xù)疲軟，2026年可能還會(huì)再降息兩次。

高盛團(tuán)隊(duì)還指出，結(jié)構(gòu)性變化正給就業(yè)帶來(lái)壓力。移民數(shù)量大幅下降，這意味著維持充分就業(yè)所需的每月新增就業(yè)崗位減少。更嚴(yán)格的移民政策還意味著，移民工人就業(yè)或被官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)到的可能性降低。

對(duì)于特朗普而言，他此前一直將強(qiáng)勁的就業(yè)崗位創(chuàng)造作為其經(jīng)濟(jì)政績(jī)的有力證據(jù)，而就業(yè)市場(chǎng)的進(jìn)一步降溫都將削弱他的一個(gè)關(guān)鍵談資。

就在幾天前，特朗普曾猛烈批評(píng)高盛團(tuán)隊(duì)對(duì)過(guò)去的市場(chǎng)預(yù)測(cè)“錯(cuò)誤”，并且對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)于悲觀。

高盛8月10日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，截至6月美國(guó)消費(fèi)者已承擔(dān)22%的關(guān)稅成本。隨著越來(lái)越多企業(yè)轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅成本，預(yù)計(jì)到10月份，美國(guó)消費(fèi)者承擔(dān)的比例將達(dá)到67%。

特朗普猛烈抨擊了高盛的這份研報(bào)，稱其對(duì)關(guān)稅的相關(guān)預(yù)測(cè)“錯(cuò)了”。他還在“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，“高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)該換人”，集團(tuán)首席執(zhí)行官應(yīng)該改行做“打碟師（DJ）”。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle后來(lái)在接受采訪時(shí)為這份研報(bào)進(jìn)行了辯護(hù)，并表示該投行沒(méi)有被特朗普的批評(píng)嚇倒。