今年以來，期貨市場延續(xù)良好的發(fā)展態(tài)勢。

無論是資金總量、成交持倉水平，還是期貨資管規(guī)模，都呈現(xiàn)出持續(xù)的增長。其中，期貨市場資金總量突破1.9萬億元，再創(chuàng)歷史新高；期貨資管規(guī)模則較去年底增長近700億元，增幅超20%；前8個月，市場成交額、成交量、持倉量同比增幅均在20%左右。

各項數(shù)據(jù)顯示，期貨市場在服務(wù)實體經(jīng)濟、提升風(fēng)險管理方面的能力不斷提升，行業(yè)發(fā)展邁上新臺階。

期市規(guī)模突破1.9萬億

期貨市場的資金總量，是衡量行業(yè)發(fā)展水平的一項重要指標。

自2020年以來，期貨市場的資金總量開始快速攀升，2021年4月底期貨市場的客戶權(quán)益達到10243.52億元，歷史上首次突破萬億元大關(guān)。隨后，這一指標穩(wěn)步提升，2023年8月一度突破1.8萬億元大關(guān)。

在經(jīng)過了兩年的調(diào)整后，期貨市場再度爆發(fā)。中國期貨市場監(jiān)控中心最新數(shù)據(jù)顯示，期貨市場資金總量已突破1.9萬億元，再度刷新歷史高點。在不到兩個月的時間內(nèi)，市場規(guī)模增長近800億元，按這個速度預(yù)計，今年底期貨市場資金總量有望突破2萬億元大關(guān)。第一個萬億用了30年時間，第二個萬億或僅用5年時間。資金體量的穩(wěn)步擴大，不僅反映了市場各類主體的風(fēng)險管理和投資配置需求在增強，也折射出宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升和市場流動性充裕的背景。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，期貨市場資金規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，主要有三方面原因：一是全球地緣政治和經(jīng)濟政策變化加劇。尤其是美國總統(tǒng)特朗普上臺以來實施的高關(guān)稅政策，給全球產(chǎn)業(yè)鏈帶來沖擊，越來越多的企業(yè)通過期貨市場進行套期保值，以穩(wěn)定供應(yīng)鏈，支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。二是資本市場因素。在去年“9·24”政策推動下，中國股市創(chuàng)出十年新高。隨著股市走強，專業(yè)投資者更多借助股指期貨、期權(quán)等工具，形成穩(wěn)定的組合產(chǎn)品，追求收益與風(fēng)險對沖。三是政策驅(qū)動。近兩個月，監(jiān)管部門在推動金融市場高質(zhì)量發(fā)展的背景下出臺了“反內(nèi)卷”政策，帶動更多大宗商品投資者入市，政策性收益顯現(xiàn)。

與資金規(guī)模同步擴張的，還有期市的成交與持倉。今年1—8月，全國期貨市場（含期貨交易所上市的期貨和期權(quán)品種）累計成交量達到59.7億手，累計成交額高達476.1萬億元，同比分別增長21.7%、22.9%。截至8月末，全國期貨市場持倉量為4909.2萬手，同比增長19.8%。

在成交持倉比方面，今年以來全市場維持在0.77水平，與去年同期持平。這意味著，市場交易保持在合理區(qū)間，資金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)過度投機跡象。資金流入與持倉同步增長，也顯示市場參與主體更趨理性，期市的風(fēng)險管理功能得到有效發(fā)揮。

期貨資管規(guī)模快速攀升

在交易層面趨向活躍的同時，期貨資管業(yè)務(wù)也進入了加速擴容階段。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月底，期貨公司及其資管子公司私募資管產(chǎn)品規(guī)模合計達3839.7億元，占證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資管產(chǎn)品總規(guī)模的3.08%。這一數(shù)據(jù)較2024年底的3143.18億元增加696.52億元，增幅超過22%。其中，股票策略、量化對沖、大宗商品CTA策略是推動期貨資管增長的主要動力。

王紅英認為，隨著資產(chǎn)端的融合加速，機構(gòu)和高凈值個人更傾向通過資管產(chǎn)品投資期貨市場。今年以來，CTA基金表現(xiàn)突出，受到了投資者青睞。在全球結(jié)構(gòu)性因素支撐下，多數(shù)期貨品種呈趨勢性上漲行情，進一步推升了CTA收益和資管規(guī)模；同時，越來越多期貨公司廣攬人才，借助金融科技搭建多元化投資策略。人才聚集和策略優(yōu)化促使產(chǎn)品收益穩(wěn)步提升，為期貨市場和資管業(yè)務(wù)“雙增”提供了堅實基礎(chǔ)。

某期貨公司的資管負責(zé)人表示，期貨資管規(guī)模的擴張反映了兩方面趨勢：一是高凈值客戶和機構(gòu)投資者對多元化配置的需求增加，期貨資管憑借商品期貨、金融期貨等工具的差異化優(yōu)勢，逐漸成為配置方案的重要組成部分；二是隨著監(jiān)管趨嚴與行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，期貨資管的專業(yè)化、合規(guī)化水平獲得顯著提升，投資者信心增強。

“期貨資管業(yè)務(wù)不僅有助于豐富資本市場的產(chǎn)品供給，還能提升期貨公司的綜合競爭力。在財富管理轉(zhuǎn)型背景下，期貨資管有望在未來幾年保持兩位數(shù)的增長速度。”上述資管負責(zé)人說。

期貨業(yè)發(fā)展前景廣闊

期貨市場與實體經(jīng)濟緊密相關(guān)。資金規(guī)模的不斷擴大，說明產(chǎn)業(yè)客戶和金融機構(gòu)的參與度進一步提升。在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的背景下，期貨市場的定價和風(fēng)險管理功能將得以更好地發(fā)揮。

近年來，監(jiān)管層持續(xù)推動期貨市場制度建設(shè)和品種創(chuàng)新。今年以來，已有鑄造鋁合金等多個期貨、期權(quán)新品種上市交易，覆蓋能源化工、有色金屬等領(lǐng)域，為產(chǎn)業(yè)客戶提供了更完善的風(fēng)險管理工具。與此同時，期貨公司分類評價、投資者適當(dāng)性管理等制度逐步完善，市場運行更趨穩(wěn)健。

隨著資本市場對外開放進程加快，外資機構(gòu)參與期貨市場的渠道不斷拓寬。合格境外投資者（QFII）可參與的期貨、期權(quán)品種范圍持續(xù)擴大，目前已經(jīng)超過100個。海外資金對中國期貨市場的關(guān)注度顯著提高，這不僅有助于提升市場流動性和定價效率，也為國內(nèi)期貨資管業(yè)務(wù)的國際化發(fā)展提供了契機。

格林大華期貨首席專家王駿表示，主要是今年股指、國債期貨成交規(guī)模大幅增長，加之商品中黃金、白銀期貨成交大增，6月底開始的“反內(nèi)卷”概念的多晶硅、焦煤、碳酸鋰、玻璃等品種成交量大增。